投资、产业以及财税政策的调整正推动中国经济逐渐转型，改变过去依靠粗放扩张的增长模式。2008年，将是中国一个崭新发展阶段的开始。

　　这是一个令人担忧的时期，内部物价持续上涨，经济过热，资产价格膨胀，外部升值压力加大，美国遭遇20年来最大的经济下滑；这也是一个孕育新希望的时期，投资、产业以及财税政策都在调整，推动中国经济逐渐转型，改变过去依靠粗放扩张的增长模模式。2008年，将是中国一个崭新发展阶段的开始。

　　在人民币继续升值的同时，中国实施从紧的货币政策，上调准备金率与加息，并运用稳健的财政政策，确保经济发展又又快又好。

　　而加息又是应对通胀的最有力武器，伴随着人民币升值，加大食品供应，物价指数将在2008年得到有效控制。

　　不断调整的产业和财税政策将逐步削弱经济增长对出口的过度依赖，拉动内需，提高技术密集型和资本密集型产品出口口的比重，进而从一个纯商品出口大国，走向资本出口大国，最终使中国金融体系与全球金融体系融合。

　　各方面的因素汇集在一起也表明，中国经济已经到了化蛹为蝶的临界点，中国经济增长的分水岭由此到来。

　　CPI：明年将见顶回落

　　中金公司首席经济学家哈继铭：预计2008年CPI上涨4.0%-4.5%，比今年4.7%的水平有所放缓。

　　居民消费价格指数（CPI）在2007年一路高歌猛进，没有出现市场预期的回落。中金公司首席经济学家哈继铭因此将2008年CPI预测上调至4.0%-4.5%，但仍比今年4.7%的水平有所放缓。他表示本轮通胀最主要的因素至今仍是猪肉。近期猪肉价格环比保持上涨，导致CPI再创新高，今年全年CPI将达4.7%.

　　猪肉价格近期仍旧上涨的原因有二：1.出于对猪疫病风险的考虑，农民的补栏速度慢于市场预期，生猪供给依然没有恢复；2.每年冬季节假日都是肉类食品需求的高峰期，价格面临上涨压力。国家发改委日前预期，明年下半年年猪肉供给将明显改善，由于猪肉供给短缺的改善速度慢于预期，因此哈继铭上调了对2008年食品价格涨幅预测，使得2008年整体CPI预测调整至4.0%-4.5%.

　　而12月5日结束的中央经济工作会议将防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务之一。尽管目前通胀仍然是局限于食品领域的结构型通胀，但考虑到国际大宗商品价格在美元持续贬值下将继续高企，输入型通胀可能给中国未来物价走势带来压力。对此政府具有清醒的认识，展望明年，随着供给增加，食品价格涨幅将低于今年，而货币紧缩、人民币升值和出口放缓也有助于抑制明年的通胀。

　　加息：压制通胀必然之举

　　社科院世界经济与政治研究所所长余永定：为抑制通胀，央行需要继续加息，在加息的同时，可以通过资本管制和对冲，尽量防止出现或吸干已出现的过剩流动性。

　　2008年央行继续加息是业界的一致预期，剩下的就是加息的幅度、频率和存贷差的空间问题。央行前顾问、现任社科院世界经济与政治研究所所长余永定认为，2008年宏观经济政策的首要目标是抑制通货膨胀，其他目标是第二位的，汇率稳定目标应该服从物价稳定目标。

　　余永定认为不能让全社会形成通货膨胀的预期。根据央行的调查报告，大部分人预期通货膨胀会进一步恶化，一旦形成通货膨胀预期，那么人们就会改变行为方式，这种行为方式的改变就会使通胀预期变成真实的通胀，利用真实的通胀又进一步导致新的通胀预期，就会形成恶性循环。

　　余永定表示，为抑制通胀，央行需要继续加息，在加息的同时，可以通过资本管制和对冲，尽量防止出现或吸干已出现的过剩流动性。

　　对于有观点表示加息将缩小中美利差，从而吸引更多外资流入，他认为，由于国内资产价格已处于高位，因此加息不太可能会吸引外资快速流入。而且，中国央行的利率调整决定应以降低国内市场流动性为主要出发点，而不是过度关注中美之间的利差。

　　准备金率：仍有上调空间

　　国家信息中心经济首席经济学家、预测部副主任祝宝良：理论上准备金率还有1.5个点左右上调空间。

　　央行在2007年连续9次提高存款准备金率之后，12月再次上调，并大幅度提高1%至14.5%，达到历史最高。这与业内人士对加息有更多预期所不同，国家信息中心经济首席经济学家、预测部副主任祝宝良认为，“美联储降息的预期使得央行慎用利率”。

　　14.5%的存款准备金率还有多大的上调空间？祝宝良表示，由于四季度严格控制信贷额度，各家商业银行手中未放贷出去的资金出现积余，据国家信息中心最新研判，多出的资金达2.6个百分点，减去本次央行上调1%准备金率后，还余1.6个点。因此，他认为理论上准备金率还有1.5个点左右上调空间。

　　今年以来商业银行信贷投放迅猛，截至10月底，商业银行新增贷款总量超过去年全年的1.1倍。在此情形下，央行和银监会严控商业银行的放贷规模。因此，业内专家预计，央行将提高1个百分点的准备金率，以预防明年初商业银行猛投贷款，进而控制贷款投放节奏。

　　出口减缓：经济转型的代价

　　申银万国证券研究所宏观部经理李慧勇：预计2008年贸易摩擦会加剧、国内出口税收调整政策显效、世界经济降温，从而导致2008年出口增速下降至20%.

　　中国的总体出口增长率从2004-2006年分别为35.4%、29.7%和27.2%，呈现明显的下降趋势，而今年8月份以来也逐月下降。同时，对美国出口的增速下降速度更快。

　　申银万国证券研究所宏观部经理李慧勇表示，预计2008年贸易摩擦会加剧、国内出口税收调整政策显效、世界经济降温，从而导致2008年出口增速下降至20%.虽然出口增速下滑，但是贸易顺差的绝对额将继续创新高，预计达3063亿美元。

　　李慧勇表示，出口下降是中国经济结构和出口结构转型所必须付出的代价，中国正致力于将出口产品的竞争力从“成本优势”转换成“技术优势”，这一努力正在取得效果。从短期看，全球经济变化、人民币升值等因素成为出口下降的加速剂，而长期看，中国出口下降将维持一段时间，直到找到一个新的均衡点，不过这个均衡点将低于以往。

　　人民币升值：汇率浮动区间将扩大

　　瑞士信贷第一波士顿经济学家陶冬：2008年人民币汇率浮动区间会进一步扩大，明年3月下一届政府人事确定之后，人民币对美元升值的年速率可能加速到10%左右。

　　人民币对美元近期突破7.4关口，自汇改以来累计升值已经接近10%.人民币升值对于抑制国内通胀的作用也被越来越多的经济学家所重视。瑞士信贷第一波士顿经济学家陶冬认为，2008年人民币汇率浮动区间会进一步扩大，明年3月下一届政府人事确定之后，人民币对美元升值的年速率可能加速到10%左右。

　　陶冬表示，有多种阻碍人民币升值的因素正在削弱或消失。一个是出口退税政策有大幅度调整。出口退税在范围、力度上一年内连减四次，而且环保政策、劳工法规都在蚕食出口制造业的利润，这表明出口业在决策层心目中的地位已经发生了明显的下降，上世纪八九十年代那种一切政策以出口业马首是瞻的日子，已经一去不复返了。

　　另外，陶冬还称，过去妨碍人民币升值的几个结构性问题也已经消失。银行体制脆弱，害怕资金外逃，是当年不主张人民币升值的一大理由。如今银行改革已接近尾声，银行不良资产已被剥离并得到控制。这为下一步人民币升值解除了一大心理障碍。

来源：南方都市报